Si le interesan las startups, probablemente habrá oído hablar de emprendedores con una idea brillante que reciben “capital inicial”, o habrá leído que X, Y o Z startups han recaudado millones de dólares en financiación de serie A, B o C. Pero, ¿cuánto entiende exactamente sobre las rondas de financiación de las startups?
El concepto de una ronda de financiación es bastante intuitivo, ya que un inversor o un grupo de inversores aportan capital para ayudar a una startup, con la expectativa de obtener beneficios una vez que la empresa crezca.
La financiación inicial -conocida como capital semilla- también es relativamente fácil de entender, porque una semilla es el comienzo del crecimiento de algo que puede llegar a ser enorme.
Pero, ¿cómo se caracterizan las siguientes rondas de financiación de las startups? ¿Es sólo una forma de contar cuántas rondas de financiación ha tenido la empresa, o una ronda concreta tiene características específicas?
Para cualquiera que esté interesado en entender mejor las rondas de financiación de las startups, la siguiente descripción debería ser de interés.
Rondas de financiación de startups: Capital semilla
Como ya se ha dicho, el capital inicial es la cantidad de dinero que se proporciona a un emprendedor o a un grupo de emprendedores para poner en marcha su idea.
Suele proceder de personas cercanas al fundador o fundadores, de la financiación colectiva o de un “inversor ángel” entusiasmado por la idea que la empresa quiere desarrollar.
Los ángeles son personas con un alto poder adquisitivo que invierten su propio dinero en una startup en sus primeras etapas, normalmente a cambio de una participación en la empresa, con el fin de obtener importantes dividendos cuando la empresa despegue.
La inversión de los ángeles es de alto riesgo, dado el considerable índice de fracaso de las startups -hasta el 90% según algunas fuentes-. Sin embargo, las recompensas pueden ser increíbles.
El capital inicial que recibe una startup de los inversores ángeles o de cualquier otra fuente se utiliza para transformar una idea en realidad, normalmente mediante el desarrollo de un producto. Durante esta etapa, la empresa suele generar pérdidas, ya que evoluciona su idea y trata de llevarla al mercado.
Por lo general, una ronda de financiación inicial generará fondos a partir de unos 10.000 dólares y hasta 2 millones de dólares (todas las cifras en USD).
Ronda de la serie A
La financiación de la serie A llega una vez que la startup ha desarrollado su producto y lo ha comercializado, con algunos ingresos generados pero sin que la empresa tenga todavía beneficios.
Los inversores que aportan fondos durante esta fase han tenido la oportunidad de ver la oferta inicial del producto de la empresa en el mercado, por lo que tienen una mejor impresión de las oportunidades de éxito, aunque siguen asumiendo un riesgo importante, dado que la rentabilidad aún no se ha alcanzado.
Aunque los particulares con un alto patrimonio neto suelen ser una fuente de financiación de la serie A, también puede provenir del crowdfunding, de inversores de capital riesgo y de inversiones crediticias.
Las rondas de financiación de la serie A permiten a la startup ampliar sus operaciones mediante la contratación y la compra de equipos e inventario, mientras que los inversores suelen poder comprar una parte importante de la empresa debido a los riesgos aún elevados que conlleva.
Por lo general, las rondas de financiación de las startups de serie A generan entre 2 y 25 millones de dólares.
Ronda de la serie B
Las rondas de financiación de la serie B suelen producirse una vez que la empresa emergente ha alcanzado determinados hitos, con un aumento de los ingresos y la capacidad de obtener beneficios mucho más clara, si no se ha conseguido.
Los inversores de la serie B suelen pagar un precio por acción significativamente más alto que el de la ronda anterior y suelen comprar acciones preferentes convertibles, en lugar de acciones ordinarias, porque las primeras están protegidas contra la dilución posterior.
Los inversores esperan ver el crecimiento en muchas áreas, como los ingresos, los usuarios y el éxito del producto. En consecuencia, el objetivo de esta fase es la identificación y evaluación de los progresos realizados por una empresa con su capital inicial.
Es durante esta ronda cuando los capitalistas de riesgo y los inversores de capital privado tienden a involucrarse más, aunque los individuos y el crowdfunding también son fuentes comunes de inversión
Por lo general, las rondas de financiación de startups de la serie B generan entre 25 y 50 millones de dólares.
Ronda de la serie C
Las rondas de financiación de la serie C son a veces la última etapa de la captación de fondos de capital riesgo y, como en la ronda anterior, suelen basarse en la venta de acciones preferentes convertibles.
Normalmente, cuando una empresa emergente llega al punto de buscar financiación de la serie C, ya se ha establecido y está obteniendo beneficios demostrables. Por lo tanto, en cierta medida, la empresa ya no es una startup.
A menudo, la financiación de la serie C se generará para ampliar un negocio que ya tiene éxito y que cuenta con una considerable demanda de los consumidores, y a menudo se utilizará para apoyar aspectos como la expansión internacional,
Esta suele ser la fase previa a la oferta pública inicial (OPI) de una empresa o a su compra.
Dado que el nivel de riesgo es considerablemente menor, la financiación de la serie C suele ser el momento en el que empiezan a invertir fondos de cobertura.
En general, las rondas de financiación de la serie C generan más de 50 millones de dólares.
Ronda de la serie D y más allá
Aunque las rondas de financiación de la serie C suelen ser las últimas, ya que la empresa es tan rentable que es capaz de financiar su propio crecimiento y desarrollo, no son inauditas las financiaciones de la serie D, E, F o G.
Sin embargo, menos del 5% de las empresas emergentes buscan financiación de la serie D, y aún menos buscan rondas posteriores.
Porque la búsqueda de financiación de la serie D puede ser un indicio de que algo no ha ido del todo bien. Los objetivos establecidos en la Serie C no se han alcanzado por alguna razón y la empresa necesita más capital para poder alcanzarlos.
Por lo tanto, la financiación de la serie D suele servir para ayudar a una empresa a cruzar la línea de preparación para una oferta pública inicial. También podría utilizarse para financiar la adquisición de un competidor o para realizar una importante expansión en el extranjero.
Para llegar a la financiación de la serie D o posterior, una empresa suele generar ingresos de decenas o cientos de millones de dólares.
Estas últimas rondas de financiación tienden a representar un bajo riesgo y suelen generar más de 60 millones de dólares.
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**Nicole Mueller contribuyó a este artículo.